起头：华尔街见闻

特朗普一句“东谈主选很快公布”的示意，让好意思联储主席继任之争提前一年半引爆市集神经。 三大候选东谈主浮出水面：前好意思联储理事沃什、经济委员会主任哈塞特以及现任理事沃勒。德银合计高喊100基点降息的特朗普更深爱鸽派，看好沃勒胜算。同期教导新主席濒临颓丧性素质，通胀升温预期下，其需要在降息压力与爱戴好意思联储信誉间寻求均衡。

特朗普酝酿提前布局，“影子好意思联储主席”露馅。

据德银最新证实，好意思国总统特朗普在恢复对于下任好意思联储主席东谈主选的问题时清晰，关连音问可能“很快公布”。固然鲍威尔的主席任期要到2026年5月才到期，董事会席位更是继续到2028年。但特朗普可能会借2026年1月好意思联储理事克鲁格（Adriana Kugler）席位空白之机，提前布局继任者。

德银指出，特朗普可能复古财政部长贝森特(Bessent)领先提议的“影子好意思联储主席”主张，即提前很长本事任命下任主席。这一策略响应出政府对货币计谋言语权的细腻。

跟着特朗普政府《大漂亮法案》预期在7月中旬通过，况且改日几个月营业计谋或进一步豁达，市集焦点将转向好意思联储下任主席东谈主选。

三大热点候选东谈主各有特质，计谋倾向成重要

德银证实梳理了近期好意思媒时常说起的三位潜在东谈主选：

凯文·沃什(Kevin Warsh)：2006-2011年担任好意思联储理事，现任胡佛照料所照料员。博彩市集将其视为领跑者，但历史上握鹰派态度，曾月旦好意思联储的量化宽松计谋，并对旧年9月50个基点的降息和好意思联储财富欠债表界限提议质疑。

凯文·哈塞特(Kevin Hassett)：现任特朗普国度经济委员会主任，但其货币计谋倾向尚不解确。

克里斯·沃勒(Chris Waller)：现任好意思联储理事，最近发扬出愈加鸽派的不雅点，合计好意思联储不错忽略关税股东的通胀并裁减利率。据德银AI器具分析，沃勒是2024年以来第二鸽派的官员，仅次于芝加哥联储主席古尔斯比(Goolsbee)。

德银看好沃勒胜算

德银证实指出，特朗普因号令“降息100基点为经济注入火箭燃料”，例必倾向鸽派东谈主选。

但该行分析合计，仅有鸽派倾向还不够充分。固然政府研究的候选东谈主可能王人会高兴降息，但现实宽松计谋才是真实挑战。好意思联储主席的影响力源于老例而非轨制缱绻，货币计谋决定需要联邦公开市集委员会(FOMC)多半票通过。

证实指出，新主席需要劝服共事选拔不同的计谋旅途。外部候选东谈主若曾月旦好意思联储（如沃什）或参与可能挫伤好意思联储颓丧性的计谋（如哈塞特），将濒临更大阻力。

相较之下，德银合计现任理事沃勒的胜算更大。

新主席将濒临颓丧性素质

德银教导，无论最终东谈主选若何，市集王人可能测试下任好意思联储主席的颓丧性以偏执已毕通胀指标高兴的确凿度。淌若候选东谈主来自政府里面，这一挑战可能愈加严峻。

在刻下布景下，这种素质可能愈加严峻：特朗普威迫罢职鲍威尔，并在经济韧性强、关税股东通胀飞腾的情况下号令好意思联储大幅降息，为好意思国经济提供“喷气燃料”。

刻下好意思国经济韧性重迭关税推升通胀压力，市集通胀预期可能提前升温，新好意思联储主席必须决定是否要爱戴好意思联储繁重珍惜的抗通胀信誉。

风险教唆及免责条目

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