作家：皮海洲

　　最近，北交所新受理了一批IPO公司，这些公司受到商场的关怀。这其中就包括5月22日受理的深圳市沛城电子科技股份有限公司（以下简称“沛城科技”）。

　　这是一家定位于锂电新动力行业的局部电路升值工作商，在锂电板泛应用化趋势配景下，围绕新动力行业的电板、电源、电驱和电动车（“四电”）要津零部件需求，专科从事第三方电板电源扫尾系统（BMS、PCS等）自主研发、分娩及销售，并提供以集成电路、分立器件为中枢的元器件应用决议。当今公司冉冉造成了“电板电源扫尾系统业务为主、元器件应用决议业务为辅”的业务发展方法。

　　沛城科技这次IPO，拟计算刊行不跳跃1，666.6667万股新股，以召募5亿资金投向“电板与电源扫尾系统产能提高面容”和“研发中心缔造面容”等三大面容，其中6，200.00万元用于补充流动资金。但该公司的这一补流面容，彰着有“圈钱”嫌疑，应属于过度融资。实质上在昨年3月15日证监会发布的《对于严把刊行上市准入关从起源上提高上市公司质地的想法（试行）》里，证监会就明确淡薄：严禁以“圈钱”为主见盲目谋求上市、过度融资。因此，沛城科技此番IPO似有违法嫌疑。

　　尽管沛城科技在招股书里暗意适合《北京证券交往所股票上市王法》第2.1.3条第（一）项王法的北交所第一套上市方法，即展望市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1，500万元且加权平均净钞票收益率平均不低于8%，粗莽最近一年净利润不低于2，500万元且加权平均净钞票收益率不低于8%。但实质上，该公司的成长性却是令东谈主怀疑的。

　　阐述本年5月22日闪现的招股书求教稿闪现，从2022年到2024年，该公司的生意收入辩别为8.50亿元，7.64亿元、7.33亿元，这意味着2023年、2024年两年，该公司的生意收入出现了相接两年着落的局势。而该公司同期的净利润辩别为9242.40万元、1.13亿元、9344.49万元，这意味着2024年的净利润亦然着落的。何况，2024年，该公司的生意收入与净利润默契为“双降”方法。这种功绩下滑的“双降”，对于一家IPO公司来说，昭着吵嘴常不利的。

　　而在功绩“双降”的同期，该公司主要家具的产能欺诈率与产销率却处在高位。比如，2024年的产能欺诈率达到108.55%，产销率100.37%。从这两项方针来看，该公司募资扩产照实很有必要。但令东谈主疑忌的是，既然公司主要家具的产能欺诈率与产销率均在100%以上，为何2024年公司的功绩出现“双降”方法呢？

　　不仅如斯，公司在招股书里暗意我方具有“时间维持与工作上风”，公司已造成一套科学高效的工作措置体系，能阐述不同客户需求、不同应用场景纯真地开荒、制造家具，并提供多种时间培训与时间维持，匡助用户正确地选拔和使用家具，实时为用户扼杀使用中发生的故障。此外，公司通过工作不同应用领域的国表里用户，鄙俗网罗售后工作中各式响应信息，不断矫正和提高计算、制造和工作等使命质地，为用户提供优质的家具和工作，具无意间维持与工作方面的上风。

　　既然如斯，为何公司对五大客户的销售金额及占比却越来越低呢？从2022年到2024年，公司对五大客户的销售金额辩别为2.55亿元、1.97亿元、1.89亿元，默契为逐年着落的方法。而对五大客户的销售在公司销售总数中的占比相似亦然逐年着落，从30.04%着落到25.84%、25.83%。

　　尤其首要的是，2022年的第一大客户比亚迪，到2023年降为了第二大客户，到2024年降为了第四大客户。不仅比亚迪的名次不才降，而且对比亚迪的销售与销售占比相似也不才降。2022年公司对比亚迪的销售是9029.89万元，销售占比10.62%；2023年公司对比亚迪的销售降为4295.04万元，销售占比降为5.62%；到2024年，公司对比亚迪的销售降为3806.91万元，销售占比降为5.19%。

　　不仅如斯，2022年，比亚迪行为公司第一大销售客户时的销售金额是9029.89万元，销售占比10.62%；而2024年公司的第一大销售客户是欣旺达，销售金额是4325.98万元，销售占比是5.90%。第一大客户对沛城科技的孝顺亦然越来越小。这也足见，公司在调理大客户方面是空乏竞争上风的，公司自称的“时间维持与工作上风”、“先发上风及家具资本上风”在大客户眼前子虚乌有。

　　此外，在募资用途上，该公司拟补流6200万元，这吵嘴常令东谈主质疑的。实质上，该公司本人并不差钱。2024年末，该公司的货币资金有2.3亿元，公司并无短期借款，也无恒久借款，一年内到期的非流动欠债也惟有542.98万元。而且其谋划举止产生的现款流量净额亦然达到了1.38亿元。

　　何况在2022年至2024年的评释期内，沛城科技还进行了两次现款分成，悉数分成7750万元，这亦然不缺钱的一种默契。其中，2022年现款分成6550.00万元；2023年现款分成1200.00万元。该公司这种前脚分成，后脚补流，向投资者伸手要钱的作念法，昭着是把股市当成了支款机。

　　尤其首要的是，本年5月15日，沛城科技还发布了交付答理公告，拟将不跳跃1亿元的自有资金用于交付答理。这更是该公司不差钱的默契。在该公司拿出1亿元资金用于交付答理的同期，却向投资者伸手要钱，拟用6200万元募资补充流动资金。该公司彰着是把投资者当成了冤大头。这也使得该公司的募资有“圈钱”的嫌疑，是一种过度融资，应给以叫停。（本文独家发布，破损转载转发）

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包袱剪辑：尉旖涵

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